今年以来，有色金属板块主题轮动。涨幅最明显的是铝，铝期货价格最高达到20445元/吨，创下近10年来的新高。
东证有色资深分析师孙伟东对期货日报记者表示，本轮铝价上涨主要原因是供应端受限电影响出现大规模减量。2021年年初以来，全国范围内尤其是云南、广西电力供应紧张已经严重影响了国内电解铝供应。由于限电导致的减产有123.4万吨。近期广西地区限电影响还在进一波加深，电解铝减产规?；蚪┐?。同时，消费端表现出较强韧性，淡季库存持续去化至较低水平，因此铝价持续攀升。
“后续铝价的走势依然取决于电力供应的情况?！彼镂岸衔蹲收呶蠢葱枰氐阋刈⒘降悖?/span>
一是全国整体电力供应情况，预计9—10月煤炭供应紧张局面或有所缓解，但进入取暖季后国内煤炭需求增加可能会再度造成电力紧张加剧；
二是枯水期云南电力供应的问题。进入 11月后云南地区会再度进入枯水期，届时水电利用小时数会明显降低，对电力调蓄能力造成很大的考验?！霸ぜ坡良鄣钠孔呤瓶赡芑岢中聊甑??！?/span>
“今年上半年，铜价之所以会出现大幅上涨，主要原因是后疫情时代全球经济加速复苏，‘碳中和’以及新能源领域对铜消费带来利好，低库存下的短缺和高流动性下的通胀。但随着宏观刺激效果边际减弱，下半年驱动商品价格上涨的主要逻辑将回归基本面，即供给端受抑制，消费端存在良好预期的沪铝品种或成为有色商品中较强势的品种?！狈夥衔?，电解铝日均产量从10.83吨降到7月份的10.57吨，广西限电或影响产能超100万吨，供给端受抑制明显，且电力供应紧张延缓了新增产能的投放，因此即使三季度用电高峰期过后电解铝供应也难有增长，三季度电解铝产量或环比负增长。消费端方面，当下市场对疫情的交易逐渐弱化，海外的复苏仍在持续，消费淡季消费表现出了一定的韧性，消费旺季仍值得期待，铝产品供需基本面非常健康。虽然存在抛储以及出口关税退税下调的扰动，但难以扭转当下供需平衡格局，因此任何短期扰动下的铝价回调都可作为布局多头头寸的买点。
来源：摘自期货日报
